سرمايه‌گذاري در بازارهاي مالي براي سرمايه‌گذاران لذتي به دنبال دارد كه از دو بُعد قابل بررسي است و رضايتمندي سرمايه‌گذاران را به دنبال دارد؛ يكي از بُعد ميزان سود كسب شده و ديگري از بُعد ثبات در سودآوري. بر اين اساس هرچه سودآوري سرمايه‌گذاري بيشتر و نوسانات آن در طول دوره سرمايه‌گذاري كمتر باشد، سرمايه‌گذاران لذت بيشتري مي‌برند و راضي‌ترند.
سرمايه‌گذاري در بازارهاي مالي براي سرمايه‌گذاران لذتي به دنبال دارد كه از دو بُعد قابل بررسي است و رضايتمندي سرمايه‌گذاران را به دنبال دارد؛ يكي از بُعد ميزان سود كسب شده و ديگري از بُعد ثبات در سودآوري. بر اين اساس هرچه سودآوري سرمايه‌گذاري بيشتر و نوسانات آن در طول دوره سرمايه‌گذاري كمتر باشد، سرمايه‌گذاران لذت بيشتري مي‌برند و راضي‌ترند.
سال 92 سالي بود كه رضايتمندي سرمايه‌گذاران تنها وابسته به ميزان بازدهي كسب شده بود و اين در حالي است كه تلاطم زياد و نوسانات ادامه‌دار بازار از ميزان لذت سرمايه‌گذاري كاست.
به نظر مي‌رسد با توجه به سياست‌هاي كلان اقتصادي، انتظار بازده آنچناني در سال 93 يك توهم باشد و سرمايه‌گذاران تنها بايد از بُعد دوم بازار لذت ببرند؛ يعني كسب بازدهي مداوم با نوسان كم اما با ثبات. اما انتظار بازدهي 60 تا 100 درصدي مثل سال گذشته در سال جديد اشتباه است، بنابراين بايد در سال جديد به دنبال يك بازدهي باثبات كه اندكي بيشتر از بازار پول است، بود. سال گذشته، قيمت بيشتر سهم‌ها به صورت هيجاني افزايش يافت و اين قيمت‌ها از ارزش ذاتي سهام فاصله زيادي داشت، اما تا پايان سال بخشي از اين قيمت‌ها اصلاح شد و بخشي نيز در سال جديد در حال اصلاح است؛ بنابراين كاهش قيمت فعلي، طبيعي است و تا زمان اصلاح كامل قيمت كه به نظر نمي‌رسد طولاني باشد، روند باثبات افزايش قيمت‌ها آغاز خواهد شد. متاسفانه سرمايه‌گذاران در سال‌هاي قبل عادت كرده بودند عملكرد پرتفوي خود را در بازه‌هاي كوتاه بسنجند؛ در حالي كه براي سرمايه‌گذاري كوتاه‌مدت بايد به بازار پول رفت و در بازار سرمايه، همه سرمايه‌گذاران نبايد به بازده كوتاه‌مدت بينديشند؛ مگر حرفه‌اي‌ها. بقيه سهامداران بازار با افق ميان‌مدت و بلندمدت رضايتمندي بيشتري را كسب خواهند كرد. بر اين اساس در سال جديد، استراتژي خريد و نگهداري، جواب خواهد داد و استراتژي فعال جايگاه قدرتمندي نخواهد داشت و به نظر مي‌رسد تا قبل از تابستان التهاب بازار تخليه شود و بورس آرامش خود را باز يابد.
دكتر بهروز خدارحمي - دبيركل كانون نهادهاي سرمايه‌گذاري ايران