تحلیل بانک‌های مک کوئری و دویچه از آینده وضعیت طلا

یکی از بانک‌هایی که معتقد است روند صعودی قیمت طلا در آینده نزدیک به پایان خواهد رسید، بانک مک کوئری است. این شرکت پیش‌بینی می‌کند قیمت هر اونس طلا در سال 2011 به 1100 دلار برسد که تقریبا 15 درصد پایین‌تر از قیمت فعلی آن است. به عقیده این بانک دوره فعلی صعودی بودن بازار 3 برابر طولانی تر از میانگین آن در سال‌های پیش شده است و همان 2 عامل مهم (رشد ذخایر ارزی خارجی و تقاضا برای سرمایه‌گذاری) که محرک رشد قیمت در دهه گذشته محسوب می‌شدند، منجر به بالا رفتن قیمت در این دوره نیز شده‌اند. با این حال مک کوئری درخصوص پیش‌بینی خود از افت قیمت‌ها در آینده به فعالان بازار هشدار می‌دهد باز هم نسبت به آن محتاطانه برخورد کنند. چنانچه بانک‌های مرکزی تبدیل به خریداران بزرگ طلا شوند به بالا رفتن بیشتر قیمت‌ها کمک خواهند کرد. در سال جاری شاهد اولین اقدام بانک مرکزی در افزایش خریدهایشان از سال 1988 بودیم. تاثیر این مساله بر صعود یا نزول قیمت طلا به این بستگی دارد که آیا بانک‌های مرکزی به متنوع سازی سبد ذخایر خود غیر از دلار ادامه خواهند داد یا خیر.
بانک دویچه چشم‌انداز به مراتب خوشبینانه‌تری نسبت به آینده طلا دارد. این بانک بیان می‌دارد برای اینکه ادعا کنیم قیمت طلا به مرحله حباب رسیده است، باید بهای آن به 2000 دلار برسد. یکی از دلایل این بانک در این خصوص این است که در حال حاضر قیمت این کالای زرد فاصله چندان زیادی با قیمت سایر کالاها ندارد.
زمانی که قیمت نفت به حباب خود در سال 2008 نزدیک شد نسبت طلا به نفت در کمترین سطح خود از سال 1970 قرار داشت. در آن زمان نسبت طلا به مس نیز با افتی مواجه شد که از سال 1970 تاکنون مشاهده نشده بود.
اکنون این نسبت‌ها تقریبا به حد وسط نسبت‌هایی که نزدیک به 40 سال پیش وجود داشت، رسیده‌اند. به گفته بانک دویچه یک اونس طلا تقریبا با ارزش 16 بشکه نفت و 17/0 تن مس برابری می‌کند. برای اینکه فاصله بین قیمت طلا با نفت و مس و نسبت‌هایشان به آن حدی برسد که قبل از بحران رخ داده بود، لازم است بهای هر اونس طلا در مقابل نفت و مس به ترتیب 2890 و 2100 دلار باشد. باتوجه به اظهارات این دو بانک همچنان به نظر می‌رسد روندی که برای طلا پیش‌بینی می‌شود فعلا صعودی باشد. یکی از دلایلی که این روند را تقویت می‌کند، این است که دولت‌های آمریکایی و اروپایی شدیدا درگیر مشکلات مالی و پولی خود بوده و راه‌حل‌های این دولت‌ها منجر به رشد عرضه پول و افزایش مخارج دولت خواهد شد و بعید است به‌زودی در اعمال این برنامه‌ها شاهد تغییرات قابل توجهی باشیم.
* کارشناس شرکت كارگزاري بانك ملي ايران 

اپلیکیشن اندروید تلگرام اینستاگرام